据天泉新闻于2024年11月01日 22时34分57秒发现
，专家
：
下周美联储继续降息板上钉钉热点
，杨德龙 | 立方大家谈专栏作者

隔夜美股大跌
，特别是美国科技股重挫
，导致纳指下挫逾500点
。尽管微软与Meta的营收和利润均超预期增长
，但其AI投资回报率遭到质疑
。美国9月个人消费支出物价指数同比上涨2.1%
，符合市场预期
。大型科技股结束了之前快速上行的走势
，普遍下挫且跌幅较大
，许多个股跌幅超过4%
。美国科技股是本轮牛市的主要推动力
，但由于其估值过高
，外加市场对AI未来应用前景及其能否带来实际利润存疑
，美国科技股高位震荡调整的可能性增大
。

周四的经济数据显示
，9月份美国通胀放缓至2021年2月以来最低水平
，这是大选前对通胀这一热点选举问题的最后一次更新
。使得11月6~7日即将召开的美联储为期两天的货币政策会议备受关注
。当前美国通胀已不是主要问题
，11月美联储降息25个基点的概率超过96%
，几乎板上钉钉
。12月份再次降息25个基点的可能性也超过60%
。美联储自9月18日首次降息50个基点后
，已进入降息周期
。尽管期间美联储降息节奏可能有所变化
，但降息周期的形成已是不争的事实
。这将导致美国基准利率下降
，中美货币政策偏差减少
，美元指数呈回落趋势
，人民币也有望在明年继续升值
。一旦人民币形成升值预期
，将吸引全球资本加大对人民币资产的配置比例
。

美国总统大选目前处于白热化并进入到最后阶段
，民调显示共和党候选人特朗普和民主党候选人哈里斯势均力敌
，为资本市场带来较大的不确定性
。全球资本市场近期密切关注美国大选带来的影响和变化
。然而当前欧美日股市处于历史高位
，而A股和港股仍处历史较低位置
，因此当前部分资金开始从高估值市场流出
，进入估值较低的市场寻找机会
。这可以解释自9月份以来外资大量流入A股和港股
，特别是自9月24日中国推出一揽子重磅货币和财政政策以来
，极大地扭转了投资者的悲观预期
，成为市场的重要拐点
。

从经济数据来看
，10月31日国家统计局公布了10月份制造业PMI数据
。10月份我国制造业PMI为50.1%
，重回荣枯分水岭之上
，且连续两个月回升
。非制造业商务活动指数小幅回升
，服务业商务活动指数重回景气区间
，综合PMI产出指数扩张加快
。10月份随着一揽子稳经济增长的政策逐步出台
，以及一些之前出台的存量政策效果逐步显现
，制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI均位于荣枯线之上
。值得关注的是
，分类指数中生产指数为52.01%
，比上个月上升0.8个百分点
，表明制造业企业生产活动继续加快
。

发改委主任表示
，当前有一半增量政策已落地
，另一半增量政策在路上
。11月4~8日召开的全国人大常委会上
，可能将重点讨论下一步发行多少规模的国债以提振经济表现
。11月8日会议最后一天可能宣布具体规模
，这也是当前市场关注的政策利好消息
。我国资本市场已然处于低位
，上证指数市盈率约为14倍
，沪深300市盈率仅为12倍
，万得权益指数市盈率为18倍
，与美股相比估值相对较低
。美国道指和标普500市盈率均在28倍左右
，纳斯达克市盈率更高达40倍
，均处历史高位
。

虽然市场经历第一波放量暴涨后估值有所抬升
，但与高点相比仍处比较低的位置
，许多优质个股价格仅为高点的三折、四折
。在当前时刻
，建议大家坚持价值投资
，把握持续三年下跌后优质资产跌出来的机会
。一个多月前市场信心极度低迷
，我与林园先生连线时也明确提示当前是十年一遇的特大投资机遇
，建议大家在市场低位布局优质资产
，耐心等待市场回升
。林园先生幽默地比喻要“做一只乌龟”
，安静等待
，如今我们的市场低迷时的观点已得到验证
。现在市场已逐步扭转下行趋势
，进入上行趋势
，好公司的价值也将出现估值修复
。

本轮牛市可能分为三个阶段
。最近我提出的“牛市三段论”成为热门话题
。当前已度过第一阶段的放量暴涨
，进入震荡调整期
，需耐心等待第二波行情的到来
。第二波行情将取决于后续增量政策的推出及其落地情况
。明年牛市将进入第三阶段
，即政策验证情况能否带来经济数据回升
，带来上市公司业绩回升
。坚持价值投资
，秉持巴菲特“慢慢变富”的理念
，不要羡慕那些炒题材、炒概念的投资者
。似乎他们近期收益颇丰
，但考投机赚的钱最终会因投机亏回去
。芒格常说要赚自己能力圈内的钱
，而不要随大流
。学习巴菲特和芒格的投资理念
，要改变认知
，从长期角度与伟大企业共同成长
，特别是好公司价格大打折扣时正是布局的好时机
。因此
，在当前市场仍处于犹豫阶段
，布局被错杀的优质股票或优质基金
，耐心等待行情到来
。

责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟

网友看法

1、网友我本无趣
：
你说的几次是对的[火炬]

2、网友127377冬季
：
降息概率大大降低
，估计维持现在利率
。

3、网友玅巫
：
要看非农数据
，只要就业撑得住
，就能顶住不降息

4、网友闲云野鹤49072736
：
杨德龙
，李大宵俩活宝

5、网友春风十里
：
降息的预期早就在股市反映了
。而且人民币大撒把
，已经抵消了美元加息的效应
。

6、网友成都单间房东
：
发行国债根本不能提振
，反而收走了流动性

7、网友快乐的奶茶E
：
华友钴业 历史低位
，业绩暴涨

8、网友戒不掉的头条粉
：
又见专家！ 杨德龙
：
下周美联储继续降息板上钉钉
，人民币资产再次迎来估值回升机会 | 立方大家谈

9、网友洒脱的农民工
：
美国加息反而不用暴跌
。

10、网友贝贝哥3
：
杨德龙咚锵![黑线][黑线][黑线]

11、网友K9J22A888
：
杨德龙 没事 喜欢 跟 美联储 掰手腕

12、网友天道轮回之境3
：
以美股为参照标准要改了

13、网友元气蛋糕PQ
：
手中没美元

14、网友快乐露珠luy
：
a股科技今天暴跌

15、网友Derekovich
：
杨德龙就是个扯淡的
，预测很少有靠谱的
。