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美国财政部公布的国际资本流动报告显示
，
海外持有的美国国债在去年11月攀升至9.355万亿美元
，
刷新历史记录
，
而中国持有的美债却降至6826亿美元
，
跌至2008年全球金融危机以来的最低点
，
并已连续多月减持
。


一边全球抢购
，
一边中国却在抛售
，
这究竟是怎么回事
？

美债仍是“安全岛”

说白了
，
全球狂买美债的主要原因就两个字：避险
。
如今全球经济波动加剧
，
地区冲突未平
，
贸易摩擦又起
，
投资者总要找一个相对安全的港湾存放资金
。


美元作为全球主要的储备货币和交易货币
，
在美元基础上建立起来的美债市场仍然是全球最大、流动性最好的债券市场
，
全世界无可匹敌
。
只要美联储能够启动印钞程序
，
美国政府直接违约的风险就相对较低
，
短时间在全球范围内也很难找到能完全替代美债的资产
。
这就像一个风雨天
，
大家都往最结实、最熟悉的房子里跑
。


此外
，
这波增持主要来自日本、英国、加拿大等国
。
日本是美国国债最大的海外持有人
，
它长期对美国保持贸易顺差
，
手里积攒了大量美元
，
经济角度看
，
购买美债就成了日本基于现实的理性选择
，
既能稳定汇率
，
还能获得增值收益
。
英国则是美国第二大海外“债主”
，
英国美债的持仓数据更像是全球资本流向的“温度计”
，
部分反映了国际资本正通过伦敦涌入美债这类避险资产
。


简单来说
，
世界不太平
，
大家心里发慌
，
先把钱放到最熟悉、最稳妥的美债里
，
图个安心
。


中国为何反其道而行
？

中国持续减持美债
，
是一套“主动为之”的组合拳
，
原因比表面看到的更深刻
。
对中国而言
，
减持美债更长远、更根本的原因是主动 “分散风险”
。


回顾历史
，
极为耐人寻味
。


2008年
，
全球金融危机背景下中国大幅增持美债
，
持有规模首次超过日本跃居全球第一
，
最高持仓突破1.3万亿美元
，
占海外国家/地区所持美国国债总额的比例曾一度高达23%
。


2018年
，
特朗普第一任期发起贸易战
，
中国持有美债锐减
，
持有量退居第二
。


2025年
，
特朗普第二任期贸易战升级
，
中国继续减持
，
退居第三
，
占海外国家/地区所持美国国债总额的比例大幅降至7.3%
。
而在此期间
，
美债总规模已从2008年的10万亿美元飙升至当前的38万亿美元
。


不难发现
，
过去我们把大量外汇储备都配置在美债上
，
这就好比把鸡蛋都放在同一个篮子里
。
现在篮子本身的稳定性在下降
，
提前把一部分鸡蛋挪到别的篮子里
，
是理性的财务选择
。


君子不立于危墙之下
。
事实上
，
近十年来
，
中国一边在减少美债持仓
，
一边不断加仓黄金
。
通过降低对美元单一资产的过度依赖
，
增配黄金和其他非美元资产
，
也是中国央行优化外汇储备结构的必然选择
。


一买一卖
，
释放了什么信号
？

眼下
，
全球对美元资产的信任正在出现一种“结构性裂痕”
。
回想一下
，
过去几乎每个国家都视美债为绝对安全的资产
，
如今情况已经不一样了
。
多个主要贸易国开始系统性地减少对美元的依赖
，
这个转变本身就说明美元的信用基石
，
确实不如从前那么牢固了
。


再往深处看
，
全球经济“去美元化”已不只是口号
，
而是积攒了不少实质性动作
。
各国央行一边减持美债
，
一边默默增持黄金
，
这其实就是一种无声的“用脚投票”
。
美元霸权短期固然难以动摇
，
但越来越多国家已经在尝试走一条“疏远美元”的路
。


对中国而言
，
手里握着的美债
，
早已不只是一笔投资
。
眼下仍持有的约7000亿美元规模
，
依然相当庞大
。
这使它成了一张重要的战略牌
，
在关键的外交或经济博弈中
，
可进可退
，
自有分量
。


当前美债的规模已突破38万亿美元
，
相当于每个美国人平均欠下约10万美元
，
庞大的债务也在逐渐削弱美元代表的信用货币体系
，
全球经济秩序的脆弱性也在持续暴露
，
未来的趋势也已清晰
，
中国将会继续按照自己的节奏
，
布局未来的弹性
。


网友看法

1、网友微风荡漾：全球狂买美债避险，中国却连续减持，这一“买”一“卖”背后暗藏玄机。美债虽仍是“安全岛”，但中国基于分散风险考量主动“挪篮子”。过去大量外汇押注美债，如今美债规模飙升、美元信用动摇，减持是理性之举。全球“去美元化”实质推进，中国持有的美债成战略牌，未来会按自身节奏布局，把握经济主动权。

2、网友彼此人人定里身：每年逆差几千亿[捂脸] 活水太大，降低库容，防止溃项[吃瓜群众]

3、网友淡泊的帆船9m2：卖吧，卖吧，支持国家，那么多挣钱避险的方式，有的钱能挣有的不能

4、网友灿烂风铃：甩，有人接盘就是好时机。

5、网友灿烂宇宙Kx：去美元化是趋势，库存太大 抛美债减小风险[赞][赞]

6、网友徐老五的情感驿站：投资组合，分散风险[赞]

7、网友黄夏韵：了解了

8、网友牛龙不打架：[灵光一闪][灵光一闪][灵光一闪]

9、网友我爱蓝色的冰：正好有人接盘是好事，赶紧趁机出手吧

10、网友旭东144165804：最好的方式就是清仓，清仓，清仓，重要的是说三遍，让他们去接盘。

11、网友积善之家：为防止美国冻结中国政府美元资产，应抓紧清空美债

12、网友社保深度思考：美债随时要变成废纸，跟当年国民党的金元券一样，现在卖，还有人接盘，以后就不好说了

13、网友蓬莱逸少：为统一祖国而奋斗