据天泉新闻于2024年09月22日 17时05分07秒发现
，英特尔是如何快速沦落的热点
，来源
：
凤凰网科技

英特尔

核心提示
：


1.从芯片霸主到被收购目标
，英特尔仅用了三年时间
。

2.基辛格豪赌成本昂贵的制造业务追赶台积电
，希望重现昔日辉煌
。

3.“市场向AI的转变成了压垮英特尔的最后一根稻草”
。

4.英特尔寄希望于下一代芯片制造技术
，但可能为时已晚
。

三年前
，英特尔如日中天
，市值是现在的两倍多
，其CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)正在物色收购目标
。

而如今
，英特尔自己却成了被收购目标
。它的快速沦落令人叹息
，战略失误和人工智能(AI)浪潮共同重塑了这家美国传奇半导体公司的命运
。

多家美媒报道称
，美国另一芯片巨头高通正在就收购英特尔展开试探性接触
，表明英特尔正遭遇56年历史上极为罕见的脆弱时刻
。它的问题始于基辛格上任之前公司在芯片制造方面受到的挫折
。随着基辛格推行代价高昂的复苏战略
，问题进一步恶化
。他未能预见到AI的爆炸性增长
，将从根本上把市场需求从CPU转向竞争对手英伟达开发的GPU
。

“过去两到三年里
，市场向AI的转变成了压垮英特尔的最后一根稻草
。他们就是没有适当的能力来制造AI芯片
。”独立研究公司CFRA Research的资深行业分析师安杰洛·齐诺(Angelo Zino)表示
。

曾经的霸主

即便英特尔愿意被收购
，但是由于监管和其他原因
，它与高通的交易还存在很大变数
。然而
，高通收购英特尔的设想在不久前还几乎是难以想象的
。

几十年来
，英特尔一直是全球上市值最高的半导体公司
，其芯片在PC和服务器中几乎无处不在
。英特尔是少有的一家集芯片设计和制造于一身的公司
，并且在这两方面都处于全球领先地位
。

2021年初
，当基辛格成为英特尔CEO时
，这家巨头已经失去一些光环
。在尖端芯片生产上
，英特尔已经落后于亚洲对手
。

战略失误

基辛格曾在英特尔工作数十年
，是该公司的首任首席技术官
。他的计划是让英特尔重现公司在安迪·格罗夫(Andy Grove)、保罗·欧德宁(Paul Otellini)等前CEO任内拥有的辉煌
。

基辛格

要想实现这一目标
，英特尔就需要在芯片生产上追赶亚洲对手台积电和三星电子
。基辛格还计划斥巨资扩大英特尔的制造业务
，将产能出售给像高通这样只设计芯片的公司
，进军台积电和三星主导的代工业务领域
。

这是一次代价高昂、雄心勃勃的豪赌
，但是英特尔看起来具备了成功的要素
：
该公司十分擅长生产PC和服务器芯片
，并拥有一系列副业为其下一个增长阶段提供资金支持
。

基辛格迅速着手利用英特尔的财务资源来发展代工业务
，在他上任后的那个夏天就与全球芯片代工厂格芯(GlobalFoundries)展开了价值约300亿美元的收购谈判
。虽然这笔交易最终破裂
，但基辛格在2021年8月的采访中表示
，英特尔依然想收购
。“行业将会出现整合
，这一趋势将持续下去
，我预计我们会成为整合者
。”他当时对《华尔街日报》这么说
。

随后
，基辛格又敲定了一项交易
：
以50多亿美元收购另一芯片代工商高塔半导体
。但是
，这笔交易因为未能通过反垄断审批在去年被取消
。

基辛格的目标是让英特尔到2030年时成为全球第二大代工商
，但是英特尔的代工业务起步缓慢
，经历了几任领导者和众多潜在客户
。这些客户在英特尔技术受挫后限制或取消了与英特尔的业务往来
。

英伟达的崛起

在英特尔的复苏成本与日俱增的同时
，生成式AI开始蓬勃发展
。这波浪潮将市场需求从英特尔的CPU转向了英伟达的GPU
。GPU的设计不同于CPU
，更适合创建和部署最复杂的AI系统
。当科技公司争相获得英伟达稀缺的AI芯片时
，英特尔的许多处理器则闲置在货架上
。

基辛格被迫削减成本
，以维持扭转公司颓势的努力
。英特尔从2022年开始裁员数千人
，并于去年削减了股息
。这还不够
。上个月
，基辛格又宣布将裁员1.5万人
，明年削减100亿美元成本
，并取消股息
。

“AI来得比我预期的要猛烈得多
，”基辛格当时说
，称裁员是“我职业生涯中做过的最艰难的事情”
。

英伟达CEO黄仁勋

上周
，英特尔宣布了新的举措
，包括加强支出控制和进一步分离设计与制造业务
，但基辛格没有像一些投资者所建议的那样出售或剥离制造业务
。

“我们需要寸土必争
，执行力要超过以往
，”基辛格告诉员工
，“因为只有这样
，我们才能让批评者闭嘴
，交出我们自己知道可以做出的答卷
。”

分析师们表示
，英特尔的命运出现好转的可能性正在缩小
，但仍有可能
。尽管不断下跌的股价使其更容易受到收购要约和维权投资者的影响
，削减成本可以帮助公司度过难关
。

截至周四收盘
，英特尔股价较2020年初下跌了近70%
。2020年
，英特尔股价达到了互联网泡沫破裂以来的最高点
。在英特尔股价大跌的这段时期
，英伟达的股价上涨了逾18倍
。在《华尔街日报》报道高通有意收购英特尔后
，英特尔股价周五收涨3.3%
。

或许为时已晚

伯恩斯坦研究公司的分析师斯泰西·拉斯贡(Stacy Rasgon)表示
，英特尔的未来取决于下一代芯片制造技术的成败
，该技术预计将于明年投产
。英特尔希望至少在技术上超越竞争对手
，重回技术领先地位有助于提高利润率
，增强客户信心
。

不过
，英特尔还有一个根本问题没有解决
：
在AI芯片(GPU)投资持续强劲的情况下
，其核心芯片业务(CPU)预计不会迅速复苏
。

“我们可以争论这个战略是对还是错
，但问题是其核心业务并不支持这条路
，”拉斯贡表示
，“然而
，现在对他们来说
，可能已经为时已晚
。”

高通

对高通来说
，收购英特尔可以帮助它进入芯片行业的新领域
。高通擅长设计手机芯片
，它是苹果iPhone等设备的供应商
，近年来一直在打造汽车和物联网芯片产品组合
。收购英特尔将能够让高通建立雄厚的PC和服务器芯片业务
。

不过
，目前尚不清楚高通是否会在交易中保留英特尔的制造业务
。和英特尔不同
，高通目前采取的策略是外包生产
。制造业务极其复杂和昂贵
。去年
，英特尔在资本支出上投入了258亿美元
，相当于其收入的48%左右
。相比之下
，高通上一财年的资本支出总额为15亿美元
，仅占销售额的4%多一点
。