据天泉新闻于2024年09月24日 17时34分49秒发现
，一文读懂央行“王炸”组合政策热点
，9月24日
，人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布了接下来即将出炉的宏观货币政策
，包括了降低存款准备金率和政策利率
，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例；同时
，还将创设新的政策工具
，支持股票市场发展
。

人民银行推出重磅“三连招”
，市场人士普遍认为
，当前货币政策进一步适度宽松正当其时
。这些重磅货币政策组合拳集中出台
，表明在当前全球货币政策全面转向宽松的背景下
，我国货币政策的基调实质上正在向“适度宽松”调整
，以积极发挥逆周期调节功能
，更好地助力经济回稳向好
，有利于提振投资者对于经济复苏的信心
。

根据Wind数据
，截至今日午盘收盘
，沪指上涨2.38%至2814.3点
，深成指上涨2.58%报8291.61点
，创业板指上涨3.45%报1583.3点
。

近期拟降准0.5个百分点 1万亿元资金已在路上

潘功胜在会上指出
，人民银行将降低存款准备金率和政策利率
。近期将下调存款准备金率0.5个百分点
，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况
，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点
。

此前央行曾多次表示
，降准仍有一定空间
。今年2月
，央行已降准0.5个百分点
。目前
，金融机构加权平均存款准备金率为7%
。

潘功胜指出
，这次存款准备金率拟再次下调0.5个百分点
，可以向金融市场提供长期流动性约1万亿元
。这次降准实施后
，大型银行目前是8.5%
，改了以后将从8.5%降到8%；中型银行现在是6.5%
，改完以后从6.5%降到6%；农村金融机构在几年前已经执行5%的存款准备金率
，这次不在调整的范畴
。

“降准政策实施后
，银行业平均存款准备金率大概是6.6%
，这个水平与国际上主要经济体的央行相比
，还是有一定的空间
。”潘功胜表示
，在存款准备金率的工具上
，到年底之前还有三个月时间
，我们也会根据情况
，有可能进一步再下调0.25-0.5个百分点
。

中信首席经济学家明明认为
，降准释放万亿流动性
，补充中长期流动性
。8月以来地方债发行、净融资节奏明显抬升
，而9月地方债净融资规模为年内以来最高水准
，商业银行作为地方债主要需求方
，面临一定的承接压力
，8月来同业存单利率持续回升
。降低实体经济融资成本的诉求下
，压降商业银行负债成本仍有必要
，央行本次降准补充商业银行中长期流动性也是顺应市场需求
。

广开首席产业研究院资深研究员刘涛也认为
，从宏观经济金融的表现和市场需要来看
，当前货币政策有必要也有条件进一步向适度宽松调整
，相关政策举措的出台可谓是“及时雨”
。而降准不但直接向银行体系注入了大量流动性
，缓解了银行的存款分流等经营压力
，同时还能达到降低实体经济融资成本的作用
，由于降准直接降低了商业银行的负债成本
，并可通过压低银行的负债成本来间接调低资产端融资成本
，从而引导资金更好地服务小微企业
。

降低政策利率20个基点将引导存贷款利率同步下行

潘功胜在会上指出
，央行还降低中央银行的政策利率
，并引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行
。

所谓政策利率
，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点
，从目前的1.7%调降至1.5%
。同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行
，保持商业银行净息差的稳定
。

潘功胜预计
，本次政策利率调整之后
，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调大概在0.3个百分点
，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点
。

“这次利率调整对银行净息差的影响总体保持中性
。”潘功胜指出
，央行降准相当于为银行直接提供低成本的、长期的资金运营
，中期借贷便利和公开市场操作是央行向商业银行提供中短期资金的主要方式
，利率的下降也将降低银行的资金成本
。

明明指出
，从内部需求来看
，今年来金融数据整体偏弱
，居民端加杠杆意愿偏弱
，而通胀读数偏低环境下实际利率仍然较高
，大幅降息有助于强化逆周期调节力度
。从外部环境来看美联储降息后中美利差逐步收窄
，而人民币汇率整体走强
，稳汇率目标对于宽货币的制约缓解
，我国降息也存在更多的空间
。

东方金诚宏观首席研究员王青认为
，本次央行宣布降息降准
，将对提振宏观经济总需求发挥重要作用
。一方面
，融资成本下调将直接刺激消费和投资需求
，有效发挥逆周期调节作用
，推动经济增长动能改善；与此同时
，这也将缓解当前宏观经济“供强需弱”的局面
，推动物价水平温和回升
。另一方面
，央行打出政策“组合拳”后
，将有效提振市场信心
，改善社会预期
。就现阶段而言
，这对稳增长、稳楼市
，实现年初确定的“5.0%左右”的经济增长目标具有重要意义
。

稳楼市推出组合拳存量房贷利率平均再降约0.5个百分点

潘功胜指出
，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例
。其中
，在存量房贷利率方面
，将引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近
，预计平均降幅在0.5个百分点左右
。

据上海易居房地产研究院副院长严跃进测算
，若可以降低50个基点
，那么对于100万贷款本金、30年等额本息的还贷方式
，其月供可以减少300元
。这也是去年首次降低存量房贷利率以来
，全国第二次降低存量房贷利率
，将实实在在地为购房者或还贷家庭减轻月供负担
。

王青指出
，下调存量房贷利率将有效遏制提前还贷潮
，缓解其对居民消费的冲击
。同时
，这也在释放稳楼市的积极信号
，有助于推动楼市企稳回暖
。

本次存量房贷利率下调的同时
，央行进一步降息降准
，这也为银行保护净息差腾挪了空间
。潘功胜指出
，下调存量房贷利率将减少银行的利息收入
，但也会减少客户的提前还款
。

王青测算
，截至6月末
，商业银行各项存款余额为296.5万亿
。这意味着若存款利率平均下调6.4个基点
，即可弥补存量房贷利率下调50个基点对银行利润带来的影响
。这能够在减轻房贷居民家庭负担的同时
，缓解对银行利润的挤压
。

央行针对房地产市场还打出了组合拳
。潘功胜表示
，将统一首套房和二套房的房贷最低首付比例
，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%
。

广开首席产业研究院 资深研究员马泓指出
，新政为购房者提供更多购房优惠政策
，希望通过下调购房门槛
，降低购房成本
，更好地满足刚性和改善性住房需求
。

明明也指出
，在LPR下调的基础上压降存量房贷利率对基准利率的加点
，将大幅改善购房者负债成本
，减少提前还贷的压力；降低首付比有助于刺激地产需求修复
。

此外
，潘功胜还指出
，将5月份人民银行创设的3000亿元保障性住房再贷款
，中央银行资金的支持比例由原来的60%提高到100%
，增强对银行和收购主体的市场化激励
。

同时央行正在研究支持收购房企存量土地的相关政策
，在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上
，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地
，盘活存量用地
，缓解房企资金压力
。在必要的时候
，也可以由人民银行提供再贷款支持
。

明明表示
，保障房再贷款支持力度抬升
，而经营性物业再贷款、金融16条政策文件延期有助于改善房企的融资和经营环境
，支持地产行业修复
。同时潘行长接受采访时提及正在研究允许政策银行、商业银行市场化收购房企的土地
，必要时央行可以给再贷款支持
，预计改善房企经营环境的同时也有助于改善地产行业的供求关系
。

设立货币政策工具支持股票市场稳定发展

潘功胜还指出
，央行将创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展
。

第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利
，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押
，从中央银行获取流动性
，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力
。

第二项是创设股票回购、增持专项再贷款
，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款
，支持回购和增持股票
。

明明表示
，这两项工具均有助于向权益市场注入流动性
，改善市场预期
，但本质上并非央行直接在权益市场购买资产
，因此和日银QQE存在本质上的区别
。他预计
，随着央行创设的权益市场支持工具落地
，股市预期可能会进一步好转
，而央行对于市场的引导和管理能力也会逐步抬升
。

招联首席研究员董希淼指出
，创设新的货币政策工具将更好地支持股票市场稳定发展
。我国目前共有结构性货币政策工具18项
，主要用于支持民营小微、科技创新、绿色发展等方面
。

“创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款等两项结构性货币政策工具
，主要用于支持股票市场发展
，较为罕见
。”董希淼表示
，这体现出货币政策对资本市场稳定和发展的重视与支持
，将进一步增加股票市场流动性
，稳定投资者信心
，推动股票市场恢复生机与活力
。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 杨利

网友看法

1、网友东海天一色88
：
首付是零有用吗
？不用还更多的贷款吗
？利国利民的降房价为什么不提
？能够救经济的唯一措施就是将高的离谱的高房价一降到底！彻底解放生产力和年轻人身上的大山！

2、网友好运连连来
：
楼市将迎新转机
，经济将再次稳健发展！2008年的万亿让经济高歌猛进
，让楼市呼风唤雨！2008年可以
，2024年依然可以！永远不要怀疑政府救市的能力！只是等待合适时机而已！相信我们的政府
。

3、网友艾晴子smile
：
这些政策对普通老百姓来说有用吗
？有屁用！现在国家该解决的是
，每个劳动人民有活干有饭吃！