据天泉新闻于2024年09月27日 12时06分15秒发现
，黄金价格再创历史新高有何影响热点
，大家好
，我是老丁

黄金在今年持续上涨
，已经再次创了历史新高
。而从历史来看
，黄金价格创新高通常发生在全球经济不稳定、通胀压力增大或地缘政治紧张的时期
。

大多数时候
，在人们的认知当中
，黄金 = 避险
。

本期视频
，我们回看过往几次黄金价格飙涨的时候
，世界都发生了哪些事
，并分析本次黄金飙升又可能产生哪些影响
？

历史回溯

下图
，是黄金近30年的历史走势图（如图）

在上一段超级暴涨的这段时间里
，第一次出现比较大的波动
，是2008年
。2008年第一季度（如图）
，黄金超越了80年代时候的黄金最高价
，创出历史新高
。

当时正值美国的次贷危机爆发前夕
，也是美联储将利率加到一定高点之后
。众多国际资金在0607年
，就开始担心高利率可能会给全球经济带来隐患
，美元在这几年里也是持续的贬值（如图）
。所以大批资金撤出股票市场
，转向避险资产黄金
，美国股市在这段时间里也没什么行情
。

不过之后
，美国发生次贷危机的时候
，因为恐慌情绪的蔓延
，黄金也没有幸免
，也是出现了一段为期半年的下跌调整
，最终
，在美国量化宽松的政策之下
，黄金价格也开始企稳
，开始重新回到上涨的轨道上
。这次一涨
，就到了2011年1920美元/盎司的历史高点
。

其实在次贷危机之后
，虽然美国开始出现了恢复
，但是欧元区部分国家的债务问题始终没有得到解决
，这导致市场对欧元区的稳定性产生了极大的怀疑
，希腊、西班牙等国为首欧债危机爆发
，让投资者担心世界有可能会再爆发一次全球性的金融危机
，所以纷纷买进黄金来对冲风险
。

我们回看这段时期
，其实美元并不是完全走弱的
，因为欧元的不稳定
，也让美元反反复复的大幅度波动
，不过美元整体没有再触及过2008年的那个最低点（如图）
。

所以
，这一段黄金的上涨（如图）
，可以说除了美国的量化宽松政策之外
，避险需求也占了绝大部分因素
。

在2011年黄金触及高点之后
，便开始了一段极长的横盘期
。直到2018年下半年
，黄金才又开始了新一段的上涨
，并在此破掉了2011年的新高价格（如图）
，而这一段时期的上涨
，也就是2018年9月～2020年8月
，更主要的推动因素
，或许就是国际纷争了
。

黄金从2018年底开始重新回到上涨的轨道
，此时的美元其实也是在走强的过程中的
，所以这一段黄金的上涨
，美元并没有多大的推动因素
，而且全球的货币政策环境也没有很宽松
。这一次的上涨
，主要是因为老大老二关系紧张
，国际资金担心会在衍生出来什么事情
，所以从这时候开始
，全球多个国家的都开始囤黄金
。

2020年阶段性高点的形成
，当时正值新冠疫情引发全球经济衰退之际
，全球供应链中断
。各国央行和政府推出了大规模财政刺激和量化宽松政策
，导致货币贬值和通胀预期上升
。

通胀预期叠加此前的上涨势能
，让黄金在2020年8月突破历史高点
，达到2075美元/盎司
。

所以这一段上涨
，是投资者对经济长期不确定性的担忧开始推动
，宽松的货币政策将价格推向高潮
。

当前分析

回溯历史这三段
，其实黄金的上涨
，最初都主要对经济或者国际局势的担忧开启的
，也就是“避险需求”或许是推升黄金价格的第一因素
。而货币政策宽松是第二因素
。虽然我们只衡量了最近的这二十年
，但是如果把时间再往前追溯
，追溯到80年代的那一次高峰的时候
，第一因素的属性会更加明显
，当时的国际局势更加紧张
，美元频繁出现危机
，导致黄金价格更是一路飙涨
。

再看当前
，全球多个国家正面临持续的通胀压力
。更主要的是
，近一年时间里
，全球的地缘冲突开始加剧
，俄乌和巴以
，都是去年和今年话题最高的国际事件
。

对于未来国际经济和局势的不确定性产生担忧
，如果是黄金上涨的开始的话
，那么带动本轮黄金走强
，美元的走弱也一定可以贡献很多
。看时间线
，美元是从2022年10月份开始走弱的（如下图1）
，而黄金也是从2022年10月
，开始触底
，并开启本轮上涨的（如下图2）

只是在货币政策上
，截止到目前
，国际货币政策环境依然是偏紧的
。当下正处在加息的尾声
，降息的初期
，所以如果未来美国进入降息周期
，货币政策开始逐渐宽松的话
，有可能黄金也会再次如历史一样
，出现让我们惊讶的价格
。

结尾

其实
，黄金的上涨
，在多数情况下都不是一件值得庆祝的事
。黄金价格上涨可能导致更多国际资金转向贵金属
，减少对股票等高风险资产的配置
。有时会对全球股市形成压力
，尤其是在估值出现阶段性被明显高估的情况下
。

另外
，就是在金价创新高的尾声阶段
，也经常会出现高通胀的情况
。虽然目前是美联储刚把通胀压下来
，不过随着国际货币政策走向宽松
，黄金若今后持续上涨
，可能通胀压力也会再次显现吧
。

也有好的影响
，就是对于持有大量黄金储备的国家
，比如中国、俄罗斯等
，将从金价上涨中获益
，尤其是黄金作为全球货币风险的主要替代者
，也会增强这些国家的金融安全性
。

总的来说
，黄金上涨的越快
，世界越不安静
。希望本轮黄金牛市
，可以缓慢进行…

我是老丁
，朋友们
，下期见