广场、酒店、总部大楼
，
这几年
，
万达出售了大量的资产
，
给人的印象就是一直在卖卖卖
。


今年5月
，
万达一口气出售了48座万达广场
，
总价500亿元
，
但仍然没有走出债务泥潭
。


9月28日
，
北京金融法院发布了针对王健林及关联公司——大连万达集团股份有限公司的限制消费令
。


这也让很多人纳闷
，
万达究竟有多少债务
，
为什么至今仍没还完
？

王健林2013年便成为中国首富
。


在2015年的胡润全球富豪榜上
，
甚至一度以2600亿的资产取代了李嘉诚
，
成为全球华人首富
。


大家最熟悉的一个亿小目标
，
是王健林2016年高光时刻的金句
，
当时
，
他手握200多座万达广场、80多家五星酒店、1300多家影院
。


危机开始于2016年的上市豪赌
。


当时
，
王健林认为资本市场低估了万达
，
决定从港股退市
，
并将商业地产公司更名为万达商管集团
，
进军A股
。


但是退市
，
需要补齐私有化资金缺口
，
万达与投资人签订对赌协议
。


如果在2年内未能实现A股上市
，
不仅要回购全部股份
，
还要向海外、境内投资者分别支付12%、10%的利息
，
资金规模数百亿元
。


这份对赌协议
，
能看出王健林的气魄
，
也透露着万达的自信
。


王健林的运气不好
，
2018年冲A失利
。


腾讯、苏宁、京东、融创、永辉超市等
，
以340亿元
，
收购了此前投资人认购的14%的股份
。


让万达暂时脱困
。


王健林并未放弃上市梦想
，
2021年
，
万达商管集团再次拆分
，
成立了轻资产运营的珠海万达商管
，
选择了赴港上市
。


这一次还是对赌
。


万达在协议中向太盟、腾讯等投资者承诺
，
在2023年完成上市
，
如果不成功
，
则以8%的年息回购约380亿元股权
。


在随后的2年时间里
，
珠海万达商管4次赶赴港交所
，
全部失败告终
。


在第一次冲击A股时
，
万达的负债其实已经浮出水面
。


2017年7月
，
王健林曾公开回应了万达的债务情况
，
说商业贷款+债券
，
负债约2000亿元
。


当时的万达以成本计资产为7000亿元
，
2017年万达集团收入2273.7亿元
。


万达商业的账面现金有1000亿（不含文旅账面现金300亿）
，
手里还有1300亿的销售物业
，
卖掉的话
，
也能回收几百亿
。


按王健林的说法
，
万达负债不是个问题
。


但2017年有一个突发事件
，
大家可以网上搜索一下大马城
，
万达突然遭遇了政策、贷款收紧
。


王健林被迫将万达13个文旅项目的91%股权
，
77家酒店
，
打包转让给了融创中国和富力地产
。


总价值637.5亿元
。


这次亏本大甩卖在当时被很多人认为是“壮士断腕”
。


但实际上
，
600多亿元的交易只是开始
，
万达在随后始终停不下甩卖模式
，
也一直陷在债务危机不能自拔
。


我们可以稍微列举一下自2017年以来
，
万达出售了哪些资产
。


2017年：出售文旅项目91%的股权、77家酒店
，
收回资金637.5亿元

2018年：出售持有百年人寿9亿股股份
，
回笼资金27.18亿元

2018年：出售万达电影12.77%股份

2018年：出售万达文化管理100%股权

2019年：出售万达百货有限公司下属的全部37家门店

2023年：出售万达电影股份
，
上海儒意成为万达电影控股股东

大家从上面这些交易会发现
，
万达在早期出售的资产中
，
大家最为熟悉的万达广场
，
并不在出售清单上
。


而且
，
在开始了第一波甩卖之后
，
万达的纸面实力仍然很强
。


仅2024年的上半年
，
万达广场贡献了244亿元的收入
，
这也是万达一块非常重要的、稳定的收入来源
。


根据万达商管的公开信息
，
2024年底
，
全国一共513座万达广场
，
商业运营总面积约7090万平方米
。


万达卖了这么多资产
，
但债务一直没有缓解
。


有不少媒体统计
，
在高速扩张时
，
其负债规模最高摸到6000亿元
，
利息每年支出就超过300亿
。


这种高负债模式万一遇到信贷收紧
，
就无法维系
。


根据2024年9月底的财务数据
，
也就是大约一年前
，
万达商管一年内到期的非流动负债约为400.84亿元
，
短期借款38.89亿元
，
长期借款1064.6亿元
，
应付债券61.91亿元
，
仅一年内到期的短债
，
就超过439亿
。


而货币资金只有约151亿元
。


也就是说
，
忙活了七八年
，
卖了很多资产
，
万达其实还有巨额存量债务
，
除了继续出售
，
也确实没有别的办法
。


2023年
，
因为上市失败
，
万达面临再次触发对赌协议
。


太盟联合中信资本、Ares Management、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司等
，
重新对万达商管投资600亿
。


将万达从悬崖边又拉了回来
。


代价是
，
珠海万达商管的股权比例
，
从78.83%
，
降到了40%
，
王健林失去了对珠海万达商管的绝对控制权
。


王健林曾经说过
，
什么企业都可以放
，
万达广场绝对不能放
。
到了2024年
，
这个底线也开始松动了
。


2024年：累计出售26座万达广场
。


2025年2月：出售5座万达广场；

2025年4月：出售万达酒店管理（香港）有限公司100%股权
，
其中在营酒店204家
，
筹备开业的签约酒店376家
，
价值24.97亿元；

2025年5月：出售39座城市的48座万达广场
，
价值500亿元
，
这48座万达广场都是在一线或新一线城市
。


2025年7月：拟出售快钱金融30%的股权

万达曾在延庆买了六七千亩土地
，
专门雇人种菜、养鸡
，
直供北京总部大楼
，
这座气派的大楼也已出售
。


统计出售的万达广场有85座
。


这里面
，
我们需要稍微提一下万达集团的主要业务线和资产
。


除了商业地产之外（万达商管）
，
它其实还有文化产业、影视、金融（如小额贷）、网络科技、体育、文旅集团、宝贝王等等
。


之前万达曾买了不少海外资产已全部清仓
。


如果按照2024年底的数据
，
万达现在最大的资产
，
就是400多座万达广场
，
而且很多在二三线城市
。


万达很难
，
但相比恒大
，
他还留着“体面”
，
既没有申请破产
，
员工工资照发
，
也在坚持卖资产还债
。


今年以来
，
万达集团旗下的公司
，
经常传出因司法纠纷被执行的信息
，
被执行总金额超过了140亿元
。


有的人被限制消费
，
有的公司是股权冻结
。


屋漏偏逢连夜雨
。


苏宁、融创也向万达集团和万达商管发起仲裁
，
分别要求万达支付50.41亿元、95亿元的股份回购款
。


这两家公司也不算落井下石
，
他们都曾在关键时刻挺过万达
，
但最近几年
，
随着地产爆雷
，
他们也顶不住了
。


一个时代过去了
。


网友看法

1、网友勇往直前7892：最起码人家没跑，比许家印强多了

2、网友分秒必争雪梨hr：再卖80个也还不上债务！

3、网友白鸥戏霞：死在赌上了，有钱人之所以有钱，无非就比我们好赌

4、网友家甜9：大型企业失败多是过度扩张

5、网友到处看看转转：想搞死你太简单[捂脸]

6、网友sin时光：屁股早擦不干净了

7、网友古颂酒庄Chateau Coursou：小王的钱需要追回

8、网友星河海：还有400多个，赶紧卖

9、网友简单概括：王健林被限制高消费！作为曾经的中国首富，著名的企业家，被限制高消费，一叶知秋 ，成为一个标志性事件，标志着一个时代的结束，也说明中国稳定房地产的目标任务依然任重道远，线下商业实体经营依然困难重重[祈祷][祈祷][祈祷] ，作为一个陷入经营困境，依然努力解决，没有移民，没有跑路的有责任感、有良心的企业家，还是值得称赞的[赞][赞][赞]