据天泉新闻于2024年08月21日 23时33分55秒发现
，热闹的黑神话 荒芜的游戏投资热点
，文｜施嘉翔

编辑｜刘旌

封面来源｜《黑神话·悟空》实机过场动画

2007年2月
，25岁的冯骥第一次在游戏圈里崭露头角
，是因为一篇讨伐网游的檄文
。在这篇名为《谁谋杀了我们的游戏
？》的文章里
，他问
：
“要不要把玩家当牲口看
？”

他操着极具个人色彩的语言写道
：
“狗日的网络游戏产业
，催生出一帮像我这样的狗东西
，天天琢磨下面五个命题”
。这五个命题是
：
如何让玩家一直沉迷；如何让玩家吐出更多的人民币；如何让玩家拉帮结伙；如何让玩家相互仇视；如何实现隐性的现金赌博和金币交易
。

此时的中国游戏行业
，几乎被《征途》式的氪金网游垄断
。冯骥所在的公司内部
，一度还发起过争论
，但到最后
，主题逐渐变成
：
“我们是不是也要像征途那般黑”
。

一年后
，冯骥加入腾讯
。在腾讯的6年里
，他先后负责过《寻仙》运营和《斗战神》主策划
。某种程度上
，《斗战神》已经有了冯骥后来作品的影子
：
技术筹备时间是一般产品的2-3倍
，研发团队人数和资源投入也是最多的
，甚至一度通过自研引擎实现了《魔兽世界》和《暗黑破坏神3》的技术特性
。在冯骥离开腾讯后
，《斗战神》变成了一款纯粹的氪金网游
，当然这是后话了
。

2014年6月
，冯骥成立游戏科学
。这一年
，腾讯将手游定为主攻方向
。

而后四年
，游戏科学四处求索
。为了活下去
，冯骥在当时立项的首款游戏叫《百将行》——一款玩法山寨《刀塔传奇》、但美术风格自创的手游；随后是《战争艺术
：
赤潮》
。它们解决了游戏科学短期的生存难题
，后者还帮助他们拿到6000万来自英雄游戏的天使融资
。

一切都在轨道上运转
。但团队们突然觉得再不做单机游戏
，“一个人的创作黄金时间可能就只有几年
，这个时候如果不做一点好东西的话
，这辈子可能就没什么机会了……”联合创始人杨奇曾在一次访谈中说道
。

冯骥后来说
，凡事都有因果
，如果没有之前做手机游戏的经历
，没有成熟的商业社会给予的资源
，没有中国的人口红利
，那么今天也没有机会做《黑神话
：
悟空》这样的产品
。

以上就是黑神话的前传
。

六年磨一剑
。黑神话在今天引发的轰动
，是超乎多数人意料的
。它也勾起了一个许久没人提起的话题
：
中国游戏在投资行业还有一席之地吗
？

“不会
。”专注游戏领域投资的庄明浩斩钉截铁地说
，国内短期内就不可能会有创业投资的热潮；进而短期内就不可能会有游戏创业投资的热潮；所以更谈不上有什么3A游戏创业投资的热潮
。

几乎只剩战投

中国游戏投资是伴随着移动手游发展成长起来的
。据IT桔子
，中国游戏市场投融资在2014-2015年迎来高峰
，两年投资事件在400起以上
，投资金额在100亿元左右
，但在2016年后就远离了投资的主战场
，一度单年投资金额仅53亿元
。

庄明浩告诉「暗涌Waves」
，2016年
，当时的收购全面爆雷
，早期项目成本升高
，巨头全面进入手游市场
，“以小博大的机

会
，或者说‘大饼’/梦想圆不下去了
。”两年后
，版号限制出台
，水温持续降低
。

2020年是短暂复苏的节点
。疫情的红利和几款核心游戏产品（《使命召唤》《原神》《万国觉醒》）的上线加速了游戏战略投资爆发
，投资金额再度突破100亿元
。

但此时细数牌桌上的玩家
，会发现几乎只剩大厂们的战投（比如哔哩哔哩、吉比特、米哈游）
，产业投资占比已经达80%
。

其中
，错过《原神》的腾讯正在成为最激进的投资方
。它在2020年投资超过30家游戏公司
，开年又密集投资11家
。

腾讯对《黑神话
：
悟空》的投资也发生在这一时期
。腾讯在谈判时承诺
：
不干预经营决策、不抢占项目主导、不寻求发行运营
，甚至表示“不会刻意追求商业回报”
。

尽管如此
，贴着“抄袭”、“盗版”标签入局的腾讯还是引起了舆论非议
，冯骥本人不得不回应称“我们选择的路并不好走
，所以一直以来
，对于认同我们价值观
，愿意帮到我们实现梦想的
，无论是人、技术还是资金
，我们都会在坚持独立自主的前提下
，进行认真的接触与有条件的接纳
。”

但目及之处
，腾讯已经是游戏开发商的理想投资方
。多位游戏行业人士对「暗涌Waves」评价
，腾讯“如果承诺不干涉就不会干涉”
。

2016年6月
，腾讯以86亿美元收购了研发出《部落冲突》和《皇室战争》的Supercell 84.3%股权
，这是游戏行业最大规模的一笔收购
，但Supercell始终保持独立运营
，并且不需要离开芬兰；再往前
，腾讯收购了风靡十年的《英雄联盟》开发商Riot
。曾有一位电竞行业人士对我们透露
，理论上《英雄联盟》国际项目组是腾讯全资收购的子公司
，但在实际执行过程中
，二者的关系却是反过来的
。

另一个典型案例是腾讯在2021年投资了一度被视为与《黑神话
：
悟空》齐名的“国产3A之光”《影之刃零》
。

《影之刃零》的制作人是梁其伟
，2008年
，还在耶鲁建筑系就读的他发布了单机游戏《雨血》系列首作
。然而
，在2012年和2013年先后接受真格基金和网易的投资后
，他把目光转向移动平台
，在单机与手游之间选择了更商业向的后者
，他坦承向所有商业化修改意见妥协
，因此被追随的玩家指责“堕落”
。

但从2018年起
，梁其伟带着一个小团队
，在没有对外透露任何信息的情况进行单机游戏开发
，“一个在留存/付费率/ARPU的世界中可供暂时喘息的庇护所
。”

2021年春节
，来自网易和真格的两轮早期投资期满
，梁其伟选择回购这部分股权；而腾讯在得知《影之刃零》的开发动向后
，主动提出在不干涉公司经营
，不绑定产品合作
，不影响作品创作的前提下进行投资
。

知情人士透露
，独立游戏制作人梁其伟在手游阶段“赚钱
，但很痛苦”
，回购股权是为了拿回话语权
，“也给腾讯腾出进入空间”
。愿意支持有别于氪金手游的单机
，这是开发商们欢迎腾讯的重要原因
。

腾讯同时也是Epic Games的控股股东
，其正式公布用于游戏制作的虚幻引擎5（UE5）后
，《黑神话
：
悟空》是首批使用方
，《影之刃零》也在开发过程中大量使用了UE5
。

2018年
，在全网刷屏的《腾讯没有梦想》指出腾讯正在丧失产品能力和创业精神
，变成一家投资公司
，“他的强项不再是产品业务
，而是投资财技
。”但在今天来看
，躬身进入垂直领域（如电商）屡屡受挫时
，用投资贯连平台与流量不失为明智之举
。

放眼望去
，腾讯已经是中国游戏市场为数不多的投资方
。在此之前
，有过一些VC基金投资游戏
，但大多因为版号管控、退出路径不明等原因撤出战场
。

另一个值得一提的是英雄游戏（当时还叫英雄互娱）
。2017年
，游戏科学获6000万来自英雄游戏的天使融资
。不过据英雄游戏2022年的年报
，他们在当年将《黑神话
：
悟空》开发商游戏科学的股权以4.8亿元售出
。其中2.8亿元已在当年完成交割
，而剩余的2亿元则定于2025年4月1日之后支付
。如今的英雄游戏也逐渐转型自研
。

8月20日
，英雄游戏CEO吴旦在朋友圈表示
，“今年很多人都来问我
，怎么投的黑神话
，怎么投的鸣潮
，我其实答不上来
，因为这里面的方法论简单到没啥可说的（多说一句都是装逼）
，就是
：
事在人为……人对了就行
。”

3A
，一种精神

买断制的3A游戏从来不是一项好生意
。梁其伟曾经说过
，做单机在“达到3A级游戏品质、需要投入好几个亿成本”的前提下
，如果想保本
，且要继续做下去
，需要实现高级国际化——以品牌影响力产生国际化收益
，从而在主机玩家群体里面获得轰动
，“才可能在核心玩家群体里面卖出几百万套、上千万套游戏
，才有可能回本
。”

对于回报为王的机构而言
，仅仅赚回成本实在缺乏吸引力
。

据移动应用市场研究机构Appmagic
，2024年上半年
，《王者荣耀》以9.61亿美元夺得全球手游收入桂冠、《原神》也有3.2亿美元
。

另据接近微信小游戏《咸鱼之王》的人士透露
，“《咸鱼之王》是公司内部唯一一个七星项目
，七星意味着每月利润超6000万
。”

一名小游戏从业者同时告诉「暗涌Waves」
，这款游戏的最大付费点是玩家之间的仇恨与争斗
，当新人氪到第一后会进行合服
，这样就能让十个相同氪度的开始新一轮竞争
，“后来都有大R玩家（游戏中的高付费玩家）主动问怎么还不合服
？”

这也是冯骥在入行时就讽刺过的——游戏策划们的工作焦点——不是研究如何让游戏更好玩更丰富
，而是让玩家习惯党同伐异
，谩骂虐杀
，以及进行更安全的在线现金活动（赌博
，虚拟物品交易等）
。“相比那些过时的
，传统的单机元素
，这些新玩意儿在经济效益上获得了明显的
，甚至是空前的成功
。”

但显然
，《黑神话
：
悟空》这样的买断制3A
，完全无法在商业化上和氪金游戏相提并论
。

另一个影响因素是研发周期
。黑风山是《黑神话
：
悟空》里的第一章
，你会在这里遇到第一个小头目刀狼教头
，当你打败他后
，可以捡起一把名为“赤潮”的刀
。冯骥在接受采访提到
，为了让猴子在任何地方都可以走过去
，握紧刀
，把刀从地上拔出来
，放进耳朵里——其中的关键是走过去
，拔刀
。把这个大多数玩家意识不到的动作调到平滑顺眼
，需要开发组两三个月的时间
。

而一名小游戏从业者在与「暗涌Waves」交流时
，提到他们更多的考虑是“为了让用户即点即玩
，要怎么塞更少的东西”
。他们目前已经把游戏中的3D部分完全去除
。

上述人士对「暗涌Waves」表示
，行业需要《黑神话
：
悟空》这样的游戏带领大家进步
。他开玩笑说
，“他们如果不做尝试
，我们就一直换皮、一直换下去
，像现在的二次元游戏换皮原神一样
。”

但他同时也慨叹
，“做一个商业游戏
，营收再高
，都不会有人接受
，十年之后
，也没有人记得你是谁
。”

有行业人士告诉「暗涌Waves」
，不少独立游戏开发者是看到《黑神话
：
悟空》宣传片后加入这个行业的
，而《黑神话
：
悟空》的成功与否
，会直接影响他们的职业选择
。

在《斗战神》第三章节结束后
，“白骨之后
，再无西游”是冯骥绕不过的坎坷；六年后
，“白骨之后
，重走西游”出现在《黑神话
：
悟空》首支实机演示视频的结尾
，玩家们为此兴奋、激动；十年后
，《黑神话
：
悟空》正式上线
，截至8月21日凌晨
，四百五十万份的销量已经突破历史
。

对前途仍然坎坷的国产3A游戏来说
，冯骥那句流传甚广的话也同样适合形容他们的征程
：
“踏上取经路比抵达灵山更重要
。”

参考文献
：


[1] 梁其伟的选择II

[2] 如今我风华正茂
：
游戏科学如何制造《黑神话
：
悟空》

[3] 冯骥和他的《战争艺术
：
赤潮》

[4] 过去的三年（2020-2022）是“弯路”吗
？——投资视角下的中国游戏业行业