据天泉新闻于2024年10月18日 19时34分35秒发现
，业内
：
A股不会回到2月和9月低点热点
，上海利檀投资董事长陈昊扬

本报（chinatimes.net.cn）记者谢碧鹭 陈锋 北京报道

自进入9月下旬以来
，A股一转往日颓势快速飙涨
，国庆节后开盘首日即10月8日
，上证指数直接来到3674.40点
。大起大落后
，目前上证指数围绕3200点反复震荡
，“牛”回头还是“牛”走了
？这个问题始终盘旋在投资者的心头
。

在10月17日《华夏时报》直播间
，记者邀请了上海利檀投资创始人、董事长陈昊扬
，一起畅聊震荡下的A股
。宏观经济和A股市场有哪些关联
？未来A股该怎么走
？哪些板块值得投资者关注和聚焦
？未来还有哪些利好政策值得期待
？新入场的投资者该警惕哪些风险
？在接受记者的直播采访时
，陈昊扬分享了他对当前市场的看法以及未来展望
。

A股市场存在较大上升空间

陈昊扬认为
，近大半月以来
，A股市场上涨得非常迅速
，而这种快速上涨之后通常伴随着一定程度的回调
，这是市场的正常反应
。实际上
，这种波动不仅出现在A股市场
，港股市场也出现了类似的情况
。

“无论是沪深300指数还是恒生指数
，目前的PE历史分位数大约处于过去十年50%位置
。这意味着
，从历史估值的角度来看
，当前的股市既不处于昂贵的高位
，也不处于便宜的低位
。换句话说
，市场估值处于一个相对合理的区间
。这种估值水平表明
，市场在经历了前期的快速上涨后
，可能需要一段时间的调整来消化过度的热情
，并重新找到与基本面相匹配的平衡点
。”

随着经济的企稳和向上发展
，股市的估值将会显得更为合理
，从而为市场提供更大的上升空间
。国家正在实施明确的经济刺激措施
，这将对股市产生积极影响
。“尽管目前A股出现了震荡调整
，但大盘不可能再回到今年2月初和9月初的位置了
，这两个位置是重要底部
。”陈昊扬强调
。

那么
，A股市场怎样才能进一步上涨
？在陈昊扬看来
，短期内
，A股市场的走势将受到国家财政刺激力度的影响；中期来看
，关键在于经济基本面是否向好
，上市公司的盈利水平是否恢复
？陈昊扬认为
，过去几年经济整体较为低迷
，各行各业赚钱都比较难
，这也反映在上市公司的盈利水平上
。随着政策的刺激
，宏观经济有望企稳回暖
，大家赚钱变得更加容易；当人们觉得挣钱更容易了
，也会敢于消费
，从而促进实体经济和股市发展
。

低估值板块或将迎来修复

自9月下旬以来相关部门推出了一系列政策利好
，以及国庆节前一周A股市场的表现
，让不少投资者嗅到了“牛市”的气息
。如何在这一波行情中顺利“上车”
，是不少投资者目前正在纠结的难题
。不过在陈昊扬看来
，长期投资的价值更大
，因为这样的投资策略更能够抵御市场的短期波动
，为投资者带来更稳定的回报
。

“前段时间券商股涨得非常好
，因为许多人都预期牛市即将到来
，而券商股通常在牛市初期表现突出
，是第一波上涨最快的板块
。不过在历经疯狂的暴涨后
，市场最终还是要回归到基本面上去
。对于普通投资者
，我更加鼓励他们将时间拉长
，进行长线投资
，而不是短线炒作
。”

陈昊扬坦言
，即使是专业机构
，也很难把握短线炒作的时机
，对于没有经验的散户来说更是如此
。他提醒投资者
，冲进市场买股票时
，往往容易在高位接盘
，而股市中最痛苦的事情就是高位买入后遭遇大跌
。对于这一轮行情的具体走向
，没有人能够确切预测
，因此建议投资者在底部以较低的价格买入股票
，这样即使股价下跌
，损失也不会太大
。

当前哪些行业或板块在这一波行情中值得聚焦和期待
？

陈昊扬提到了互联网和消费行业
。他认为
，这些轻资产公司净资产收益率（ROE）通常表现良好
，长期来看具有投资价值
。此外
，由于市场环境的变化
，这些公司的股价已经大幅下跌
，为投资者提供了布局的机会
。此外
，医药行业目前也有不错机会
，医药行业在过去三年受到集中采购政策等影响
，股价大幅下跌
，但目前医药行业正在逐步恢复
，估值处于历史底部
，为投资者提供了布局的机会
。

关注公司PEG等指标

截至目前
，A股市场的股票已经超过5000只
，如何挖掘一家好的公司
，亦是不少投资者关心的话题
。

陈昊扬认为
，对于不同行业和不同公司
，投资者的关注点会有所不同
。例如
，在成长股方面
，由于这类股票的估值可能偏高
，投资者需要关注公司的年度收入增速、净利润增速或市场占有率的提升速度
。他特别提到了PEG指标
，即市盈率相对盈利增长比率
，这是一个衡量公司成长速度与当前估值的比值的指标
。

对于那些处于“烧钱”阶段的公司
，陈昊扬建议投资者关注市占率的快速变化
，而不是仅仅看市盈率
，因为这些公司可能还在亏损
，没有盈利
。在这种情况下
，市销率成为一个更有用的指标
，它比较公司的市值和销售额
。对于已经结束高速成长并进入平稳发展阶段的公司
，投资者应该使用传统的估值指标
，如市盈率和净资产回报率
。

此外
，陈昊扬还认为
，除了盈利之外
，公司还应该回馈股东
。他提到
，监管机构正在大力提倡并支持上市公司进行高比例的分红和回购
，这可以作为投资者寻找能够不断扩大对投资者回报的公司的线索
。

与此同时
，陈昊扬也提示投资者
，虽然目前A股市场存在较多机会
，股市中最大的风险之一是暴涨暴跌
，这使得大多数人难以把握市场节奏
。对于新开户的投资者
，他们可能对股市的研究不够深入
，往往是后知后觉
，等到股价已经涨得很高时才兴奋地入市
，这通常意味着他们可能会在高位买入
，一旦市场暴跌
，他们就可能又会在低位割肉
，造成损失
。因此投资者应该理性投资
，从基本面出发进行价值投资
，而不是跟风炒作
，更不要把股票当作赌场的筹码
。

责任编辑
：
麻晓超 主编
：
夏申茶

网友看法

1、网友用户4170684477398
：
即便大盘回不去也并不意味着个股回不去了
。

2、网友努曼格莫多夫
：
600030回不去我信[捂脸][捂脸][捂脸]

3、网友七月陆上鱼oR
：
会
，只要情绪到了
，啥都会发生！这才是A股！[呲牙]

4、网友梦幻小鱼
：
转发了